Европроценты и своп-ставки

Ранее указывалось на связь между разницей процентных ставок для двух европейских валют и своп-ставками. В принципе своп ставки соответствуют разнице европроцентов, но все же иногда возникают ситуации, при которых из-за технических условий на рынке это равновесие нарушается. Такие отклонения используются дилерами для арбитража между денежными и валютными рынками.

Приведем пример, показывающий влияние процентных ставок на своп-ставки и возможность арбитража.

Процентные ставки для USD	180 дней	4,000 % - 4,125 %
Процентные ставки для DEM	180 дней	6,500 % - 6,625 %
Надбавка USD/DEM	180 дней	187 - 195
Курс спот		1,,5548 – 1,5553

Разница процентных ставок на еврорынке составляет 2,375— 2,625%.

Рассчитаем процентную разницу на основе своп-ставки по следующей формуле:

Процентная разница = S х [(360 х 100) + (ZHW х Т)] / КС х Т =

0,0187 х [(360 х 100) + (4,125 х 180)] / 1,5550x 180 = 2,45 (округленно)

Здесь: S — своп-ставка; ZHW — процентная ставка для торгуемой валюты; Т — число дней; КС — курс спот.

Процентная разница, рассчитанная для примера на основе своп-ставки, составляет 2,45% (округленно). Хотя она несколько меньше, чем эффективная разница европроцентов, но в принципе соответствует ей.

Предположим, что процентные ставки для доллара снизились до 3,750—3,875%, а ставки для марки и своп-ставки остались неизменными. Изменение ставок для долларов увеличило процентную разницу до 2,625—2,875%, что обусловило расчетную своп-ставку в 200—219 пунктов.

При таких условиях сразу начинаются арбитражные операции:

•Долларовый кредит на еврорынке под 3,875%.

•Конвертация его в марки посредством своп-сделки в 195 пунктов.

•Вложение марок на еврорынке под 6,5%.

На базе долларового
Warning: include_once(/home/fxtrading/trading-derivative.ru/putslinkshere/ML.php) [function.include-once]: failed to open stream: No such file or directory in /home/fxtrading/trading-derivative.ru/curren503.htm on line 236

Warning: include_once() [function.include]: Failed opening '/home/fxtrading/trading-derivative.ru/putslinkshere/ML.php' for inclusion (include_path='.:/usr/local/lib/php:/usr/local/php5/lib/pear') in /home/fxtrading/trading-derivative.ru/curren503.htm on line 236

Fatal error: Call to a member function Get_Links() on a non-object in /home/fxtrading/trading-derivative.ru/curren503.htm on line 237