Официальные котировки

Кредитные институты участвуют в официальной торговле двояким образом. Во-первых, они выполняют поручения своих клиентов на покупку-продажу валюты; во-вторых, осуществляют сделки за собственный счет. Поручения клиентов могут иметь указания на курс исполнения: при покупке — по лимитированному курсу или по наименьшей цене, при продаже — также по наилучшей цене или по лимитированному курсу. Если поручение на покупку по курсу GBP/DEM содержит распоряжение "по любой цене", то это означает, что покупатель согласен на исполнение поручения по официально устанавливаемому курсу. Если же приказ содержит указание "лимитировано 2,4340", то это означает, что покупатель не готов платить больше, чем 2,4340 немецкой марки за 1 фунт. Приказ продавца "по наилучшей цене" означает, что он хотел бы продать по официальному курсу, при приказе на продажу GBP/DEM "лимитировано 2,4350" продавец не хотел бы получить за 1 фунт меньше, чем 2,4350 немецкой марки.

Чтобы исполнить поручения "по наилучшей цене", маклер "рассчитывает" курс до тех пор, пока все поручения не компенсируются. Лимитированные поручения исполняются по возможности. До начала работы биржи банки собирают поручения на покупку и продажу от своих клиентов и направляют их сальдо, а также лимитированные ордера на соответствующие региональные биржи. Здесь сальдо поступивших поручений пересчитываются и вместе с лимитированными ордерами направляются на Франкфуртскую биржу.

В начале установления курса (фиксинга) официальный маклер называет начальную цену, базисом для определения которой служат курсы свободной торговли и выданные поручения. Во время котировки банки, имеющие представителей на бирже или телефонную связь с ней, могут изменять поручения, отзывать их или выдавать новые.

В табл. 2 показаны ряд котировок, места платежей, минимальные суммы сделок и разница между курсами Bid и Offer.

Методика установления курса объясняется на примере, взятом из публикаций Франкфуртской валютной биржи.

Начальный спред маклера для курса USD/DEM составляет 1,7394—99.

таблица 2. Условия для котировки на Франкфуртской валютной бирже (по состоянию на 1 января 1994 г.)

Страна	Место платежа	Валюта	Единица валюты	Минимальная сумма сделки	Разница между курсами Bid и Offer в DEM
США	Нью-Йорк	USD	1.—	100 000, —	0,008
Великобритания	Лондон	GBP	1,—	20 000, —	0,014
Ирландия	Дублин	IEP	1_	20 000, —	0,014
Канада	Монреаль, Торонто	CAD	1,—	50 000, —	0,008
Нидерланды	Амстердам, Роттердам	NLG	100. —	200 000, —	0,220
Швейцария	Цюрих, Базель	CHF	100,—	200 000, —	0,200
Бельгия	Брюссель.,  Антверпен	BFF	100, —	2 000 000, —	0,020
Франция	Париж	FRF	100, -	200 000, —	0,120
Дания	Копенгаген	DKK	100, —	200 000, —	0,120
Норвегия	Осло	NOK	100, --	200 000, —	0,120
Швеция	Стокгольм	SFK	100, -----	200 000, —	0,120
Италия	Рим, Милан	ITL	1 000, —	50 000 000, —	0,008
Австрия	Вена	ATS	100. —-	1 000 000, —	0,040
Испания	Мадрид, Барселона	ESP	100,—	2 000 000, —	0,008
Португалия	Лиссабон	PTF	100,	1 000 000, —	0,006
Япония	Токио	JPY	100,—	10 000 000, —	0,003
Финляндия	Хельсинки	F1M	100,—	100 000, —	0,160

Покупка 34,3 млн. долл. по цене 1,7396 (низший лимитированный курс покупки) противостоит продаже 41,4 млн. долл. по цене 1,7399 (высший лимитированный курс продажи). Поскольку большинство лимитированных продаж предлагаются по цене 98, маклер может руководствоваться тем, что большинство сделок будет заклкь чено по ценам между 1,7396 и 1,7398. Присутствующим на бирже банкам и региональным биржам он сообщает котировку 96—98. Исходя из этой котировки происходят следующие изменения:

Франкфурт: дополнительная продажа 12 000 млн. USD по наилучшей цене.

Дюссельдорф: вместо покупки 17 200 млн. USD теперь продажа 2200 млн. USD по любой цене. Мюнхен: дополнительная покупка 2400 млн. USD по наименьшей цене.

Теперь складывается следующая картина.

Поскольку сумма поручений на продажу по цене 17,396
Warning: include_once(/home/fxtrading/trading-derivative.ru/putslinkshere/ML.php) [function.include-once]: failed to open stream: No such file or directory in /home/fxtrading/trading-derivative.ru/curren205.htm on line 544

Warning: include_once() [function.include]: Failed opening '/home/fxtrading/trading-derivative.ru/putslinkshere/ML.php' for inclusion (include_path='.:/usr/local/lib/php:/usr/local/php5/lib/pear') in /home/fxtrading/trading-derivative.ru/curren205.htm on line 544

Fatal error: Call to a member function Get_Links() on a non-object in /home/fxtrading/trading-derivative.ru/curren205.htm on line 545